Материалы для студентов→ Курсовая работа /

Источники финансирования капитальных вложений

Скачать файл
Добавил: fafnir
Размер: 63.04 KB
Добавлен: 14.02.2015
Просмотров: 10119
Закачек: 28
Формат: docx
Посмотреть документ в хорошем качестве (с картинками, формулами, таблицами)

министерство образования и науки рф

Российский государственный социальный университет

Армавирский институт социального образования

(филиал) РГСУ

Дисциплина: «Инвестиции»

КУРСОВАЯ РАБОТА

На тему:

«Источники финансирования капитальных вложений»

Студентки IV курса Фин - ДС 10-01группы

социально-экономического факультета

специальность «Финансы и кредит»

Кротовой К.В.

Научный руководитель:

Крючкова О.М.

Оценка: ______________

Армавир, 2014

С О Д Е Р Ж А Н И Е

ВВЕДЕНИЕ

В современной экономике от капитальных и финансовых вложений зависит не только положение предприятия, но и состояние экономики страны в целом. С их помощью осуществляется расширенное воспроизводство основных средств как производственного, так и непроизводственного назначения. Это позволяет предприятию повысить объем производимой продукции, улучшить условия труда и быта работников, поправить финансовое положение и другое.

Капитальные вложения ― это инвестиции в основной капитал (основные средства), в том числе затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, проектно-изыскательские работы, строительно-монтажные работы по возведению зданий и сооружений и коммуникаций к ним, приобретение машин, оборудования, инструмента и др1

. Термин «инвестиции» происходит от латинского слова invest, что означает «вкладывать». Инвестирование может быть определено как долгосрочное вложение экономических ресурсов с целью создания и получения чистой прибыли в будущем, превышающей общую начальную величину инвестиций. При этом прирост капитала должен быть достаточным, чтобы компенсировать инвестору отказ от использования собственных средств на потребление в текущем периоде, вознаградить его за риск и возместить потери от инфляции в будущем периоде.

Актуальность темы обусловлена тем, что систематический анализ источников финансирования капитальных вложений предприятия дает возможность определить наличие необходимых ресурсов и возможные направления их привлечения для повышения эффективности деятельности предприятия.

Целью курсовой работы является исследование источников финансирования капитальных вложений предприятия.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

- раскрыть сущность, классификацию и значение капитальных вложений;

- выявить экономическую эффективность капитальных вложений и пути ее повышения

- рассмотреть источники и методы финансирования капитальных вложений.

- проанализировать условия открытия финансирования капитальных вложений

Для того чтобы самым лучшим способом использовать капитальные вложения надо провести их правильное и оптимальное распределение, а для этого необходимо произвести полное изучение возможной эффективности от тех или иных капитальных вложений.

Объектом исследования данной работы является капитальные вложения предприятия.

Предметом исследования выступает анализ источников финансирования капитальных вложений предприятия.

Работа состоит из введения, двух глав, заключения и списка использованных источников и литературы.

Теоретической базой написания курсовой работы являются учебные пособия по данной тематике отечественных и зарубежных авторов, законодательные правовые акты в области регулирования инвестиционной деятельности, информационные ресурсы Интернета.

КАПИТАЛЬНЫЕ ВЛОЖЕНИЯ КАК СПОСОБ ВОСПРОИЗВОДСТВА ОСНОВНЫХ СРЕДСТВ.

1.1. Сущность и классификация капитальных вложений

Основу инвестиционной деятельности предприятия составляют реальные инвестиции, которые осуществляются в форме капитальных вложений. Капитальные вложения — это реальные инвестиции (вложения) в основной капитал (основные фонды), в том числе затраты на новое строительство, на расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, проектно-изыскательские работы и другие затраты, а также затраты на жилищное и культурно-бытовое строительство2

. В статистическом учете и экономическом анализе их называют еще капиталообразующими инвестициями.

По экономическому содержанию капитальные вложения представляют часть общественного продукта (главным образом фонда накопления), направляемую на воспроизводство основных фондов. По форме же капитальные вложения выступают в виде денежных средств, которые идут на капитальное строительство, приобретение оборудования и других средств труда, входящих в состав основных фондов.

Капитальные вложения осуществляют государство, юридические и физические лица. Капитальные вложения определяют развитие материально - технической базы государства; они необходимы для увеличения производственных мощностей  промышленности, сельского хозяйства и других видов деятельности, ускорения темпов научно-технического прогресса.

Капитальные вложения, являясь основой развития материально - технической базы хозяйствующих  субъектов, служат фактором усиления их независимости в условиях рынка, а государства — укрепления обороноспособности. Вложения в жилищное и социально-культурное строительство (строительство жилых домов, школ, вузов, больниц, детских учреждений и т. д.) непосредственно служат удовлетворению социальных потребностей народа.

Иными словами, капитальные вложения представляют собой совокупность общественно необходимых затрат, связанных с созданием и обновлением основных фондов, предназначенных для развития отраслей народного хозяйства и удовлетворения социальных потребностей населения. Капитальные вложения являются более широким понятием, чем капитальное строительство. Часть капитальных вложений осуществляется, минуя стадию строительства, например, затраты на приобретение транспортных средств, сельскохозяйственной техники, технологического оборудования.

Капитальные вложения классифицируют по ряду признаков.

По направлению использования капитальные вложения подразделяются на :

1) Производственные – затраты на основные фонды, будь то расходы на здания, машины, агрегаты, оборудования, различные технические конструкции.

2) Непроизводственные - затраты на цели которые не имеют непосредственного отношения к производству, в основном это объекты социального характера –детские сады, библиотеки, спортивные площадки и тому подобное.

По формам воспроизводства основных фондов различают капитальные вложения:

-на новое строительство;

-на реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий;

-на расширение действующих предприятий;

-на модернизацию оборудования.

По технологическому признаку капитальные вложения подразделяют:

-на строительные и монтажные работы;

- на приобретение машин и оборудования;

- на прочие капитальные работы и затраты.

В зависимости от источников финансирования капитальные вложения бывают:

1). Государственные - инвестиции, направленные на создание и восстановление основных фондов, источником финансирования которых являются средства Государственного бюджета, государственных предприятий и организаций, а также местных бюджетов.

В свою очередь государственные капитальные вложения делятся на централизованные и нецентрализованные. Не централизованные - это вложения государственными предприятиями собственных средств исходя из собственных соображений целесообразности инвестирования в ту или иную область. Централизованные, напротив, осуществляются напрямую из государственного бюджета различного уровня, при этом, как правило, цели инвестиций заранее определены и утверждены каким либо постановлением или иным нормативным документом. Подобные вложения могут носить как безвозвратный, так и возвратный характер.

2). Негосударственные - инвестиции, которые финансируются за счет средств инвесторов с негосударственными формами собственности, а именно:

-собственные финансовые ресурсы инвестора (прибыль, амортизационные отчисления, возмещение убытков от аварий, стихийного бедствия, денежные накопления и сбережения граждан, юридических лиц и т.д.);

-заемные финансовые средства инвестора;

-привлеченные финансовые средства инвестора (средства, полученные от продажи акций, облигаций, паевые и прочие взносы граждан, юридических лиц);

-бесплатные и добродетельные взносы, пожертвования граждан, предприятий и организаций;

1.2. Структура и значение капитальных вложений

Под структурой капитальных вложений понимают соотношение в общей сумме вложений отдельных видов затрат. Структура капитальных вложений определяет их соотношение в отдельных отраслях, регионах, формах воспроизводства основных фондов и отдельных затрат. Различают технологическую, воспроизводственную, отраслевую и территориальную структуру капитальных вложений3

.

Под технологической структурой капитальных вложений понимаются состав затрат на сооружение какого-либо объекта и их доля в обшей сметной стоимости. Технологическая структура капитальных  вложений оказывает самое существенное влияние на эффективность их использования. Совершенствование этой структуры заключается в повышении доли машин и оборудования. По сути, технологическая структура капитальных вложений формирует соотношение между активной и пассивной частью основных производственных фондов будущего предприятия. Увеличение доли машин и оборудования, т.е. активной части основных производственных фондов будущего предприятия, способствует увеличению производственной мощности предприятия, а, следовательно, капитальные вложения на единицу продукции снижаются.

Воспроизводственная структура капитальных вложений также оказывает существенное влияние на эффективность их использования.

Под воспроизводственной структурой капитальных вложений понимаются их распределение и соотношение в общей сметной стоимости по формам воспроизводства основных производственных фондов. Рассчитывается, какая доля капитальных вложений в их общей величине направляется на: новое строительство, реконструкцию и техническое перевооружение действующего производства, расширение действующего производства, модернизацию.

Совершенствование воспроизводственной структуры заключается в повышении доли капитальных вложений, направляемых на реконструкцию и техническое перевооружение действующего производства. Теория и практика свидетельствуют о том, что реконструкция и техническое перевооружение производства намного выгоднее, чем новое строительство, по многим причинам: во-первых, сокращается срок ввода в действие дополнительных производственных мощностей; во-вторых, в значительной мере уменьшаются удельные капитальные вложения.

Реконструкция - это процесс коренного переустройства действующего производства на базе технического и организационного совершенствования, комплексного обновления и модернизации основных производственных фондов в соответствии с требованиями современной отечественной и зарубежной науки и техники. Реконструкция и расширение действующих предприятий позволяют в более короткие сроки и с меньшими капитальными затратами, чем при новом строительстве, наращивать производственные мощности, увеличивать объемы производства продукции, сокращать сроки освоения вновь введенных в действие проектных мощностей, быстрее обновлять выпускаемую продукцию на действующих предприятиях.

Техническое перевооружение - это процесс повышения технического уровня отдельных участков производства до современных требований путем внедрения новой техники и технологии, модернизации и замены оборудования высокоэффективным, комплексной механизации и автоматизации производственных процессов.

Важной характеристикой капитальных вложений является их отраслевая и территориальная структура, позволяющая оценить пропорциональность распределения и эффективность использования инвестиций на уровне страны.

Под отраслевой структурой капитальных вложений понимается их распределение и соотношение по отраслям промышленности и народного хозяйства в целом. Ее совершенствование заключается в обеспечении пропорциональности и в более быстром развитии тех отраслей, которые обеспечивают ускорение НТП во всем народном хозяйстве.

Прогрессивным и рациональным направлением улучшения отраслевой структуры капитальных вложений является развитие базовых отраслей промышленности и народного хозяйства страны. В последнее время наиболее увеличилась доля инвестиций в основной капитал таких отраслей, как транспорт и связь, в электроэнергетику, в топливную промышленность, цветную металлургию, произошло снижение доли вложений в промышленность строительных материалов, в образование, в сельское хозяйство.

Территориальная структура капитальных вложений - это распределение их по экономическим районам. Ее формирование направлено на обеспечение ускоренного развития промышленности. Смысл совершенствования территориальной структуры капитальных вложений заключается в том, чтобы она позволяла получить максимум экономического и социального эффекта.

Инвестиции, в первую очередь реальные инвестиции, т.е. капитальные вложения, играют исключительно важную роль в экономике страны и любого предприятия, так как они являются основой для:

- систематического обновления основных производственных фондов предприятия и осуществления политики расширенного воспроизводства;

- ускорения научно-технического прогресса и  улучшения качества продукции;

- структурной перестройки общественного производства и сбалансированного развития всех отраслей народного хозяйства;

- создания необходимой сырьевой базы промышленности;

- гражданского строительства, развития здравоохранения, высшей и средней школы;

- смягчения  или решения проблемы безработицы;

- охраны природной среды и достижения других целей.

Таким образом, капитальные вложения нужны, в первую очередь, для оздоровления экономики страны и на этой основе решения многих социальных проблем, прежде всего для подъема жизненного уровня населения4

.

Особо показателен тот факт, что в большинстве случаев страны с наивысшим уровнем капитальных вложений имеют и самый высокий экономический рост.

1.3 Экономическая эффективность капитальных вложений и пути ее повышения

Капитальные вложения зачастую используются неэффективно, и, как следствие, возникает проблема "долгостроев", задолженности по кредитам. Данная практика инвестирования ведет к расточительству финансовых ресурсов. Происходит связывание денежных средств, которые могли бы быть направлены в более эффективные производства и проекты. Поэтому в данных условиях особую актуальность приобретает проблема оценки экономической эффективности капиталовложений.

Экономическая эффективность капитальных вложений - соотношение между затратами на производство основных фондов и получаемыми результатами. Прямым результатом капитальных вложений является ввод в действие производственных мощностей и непроизводственных объектов. Конечный результат капитальных вложений — прирост продукции и услуг.

Повышение экономической эффективности капитальных вложений — одно из важных направлений интенсификации производства. Методы выбора наиболее эффективных объектов вложений применяются на всех стадиях капитального строительства, включая научную разработку, составление проекта и сметы, строительство и освоение.

При оценке эффективности капитальных вложений следует различать:

- коммерческую (финансовую) эффективность — выгоду с точки зрения реализующего проект субъекта хозяйствования;

-бюджетную эффективность — финансовые последствия осуществления  вложений для республиканского и (или) местного бюджета; Она рассчитывается в случае финансирования за счет бюджетных средств, осуществления государственной поддержки в обязательном порядке.

Выгода для бюджета представляет собой разницу между будущей величиной уплачиваемых налогов в результате реализации проекта и субсидиями (налоговые  льготы, льгота по кредиту). Проект должен соответствовать экономическим  приоритетам государства.

-экономическую эффективность — при финансировании проекта государством или (и) международными финансовыми фондами. Это затраты и результаты, связанные с реализацией проекта, выходящие за пределы прямых финансовых интересов  участников инвестиционного проекта.

Существующие методы оценки экономической эффективности капитальных вложений можно подразделить на 2 группы:

1. Простые, или статистические методы;

2. Методы дисконтирования.

К простым, или традиционным, показателям оценки относятся коэффициент эффективности (рентабельность) и срок окупаемости.

Коэффициент эффективности — это отношение среднегодовой  суммы прибыли к сумме капиталовложений. Показатель отражает, какая часть затрат возмещается в течение одного года планирования. На основании сравнения расчетной величины рентабельности со средним уровнем доходности по отрасли или нормативным проводится заключение о целесообразности реализации капиталовложения.

Срок окупаемости — величина обратная коэффициенту эффективности, показывает время, в течение которого за счет прибыли, полученной от вводимых в действие основных фондов, будут возмещены произведенные капитальные вложения. период возмещения вложенных средств. Так как показатели прибыли в начале и в конце периода неодинаковы, то происходит занижение срока окупаемости.

Недостатки традиционных показателей: не учитывается  фактор времени, то есть изменение стоимости денег с учётом времени. Одинаковая величина денег сегодня и через  определённый период времени имеют  разную стоимость по причине обесценивания  денег в результате инфляции, доходности капитала.

Для учёта временной стоимости денег используются дисконтированные критерии эффективности капиталовложений.

Дисконтирование – это процесс приведения экономических  показателей разных лет к сопоставимому по времени виду. Установление сегодняшнего эквивалента суммам, выплачиваемым в будущем, определяется как произведение будущих поступлений денег на коэффициент дисконтирования. Расчет коэффициента дисконтирования5

:

D = 1/(1+i)n,

где D — коэффициент дисконтирования;

I — дисконтная ставка;

n — продолжительность  вложения денег.

Установлены нормативные коэффициенты эффективности и сроки окупаемости, с которыми  должны сопоставляться полученные при планировании капитальных вложений расчетные значения этих показателей.

Нормативные коэффициенты составляют: для предприятий розничной торговли – 0,2 (срок окупаемости 5 лет). Однако, данные коэффициенты не соответствуют действительности. 5 лет слишком долгий срок для окупаемости капитальных вложений, и в настоящее время дела со сроком окупаемости обстоят следующим образом:

-для малых предприятий 1-1,5 года;

-для крупных предприятий – около 3-х лет.

Сравнительная экономическая эффективность  капитальных вложений применяется  для выбора наиболее экономичного (оптимального) варианта при сопоставлении нескольких проектов строительства или реконструкции, т.е. она показывает, насколько один вариант эффективнее другого.

Показателем сравнительной (относительной) экономической эффективности капитальных затрат является минимум этих затрат (И min) , который определяется по формуле:

И min = С + ∑К * К эф. норм.

С – текущие затраты;

∑К – сумма капиталовложений;

К эф. норм. - нормативный коэффициент эффективности капиталовложений.

На эффективность капиталовложений так же большое влияние оказывают  инфляционные процессы, происходящие в экономике.

Снижение результатов в связи с инфляцией может быть обусловлено следующими причинами:

1. Финансирование будущих затрат в результате повышения  общего уровня цен увеличится. Превышение сметных затрат, вызванных  инфляцией, должно рассматриваться  не как превышение запланированных  расходов, а как дополнительное заимствование. По данным займам  следует предусмотреть выплату  процентов и долга. В обратном случае предприятие столкнется с кризисом.

2. Стоимость основных  фондов, приобретенных для проекта,  через определенное время в  результате инфляции обесценится.  В результате амортизационные  отчисления и, соответственно, себестоимость  будут искусственно занижены, а  прибыль завышена, что приведет  к возрастанию реальных сумм  налога.

3. Обесценивание товарно-материальных  запасов и, соответственно, увеличение  налогового бремени. То есть  предприятие будет вынуждено  платить так называемый "инфляционный  налог".

4. Инфляция влияет на номинальную ставку вложения. То есть одновременно с повышением цен на ресурсы и собственную  продукцию следует предусмотреть  увеличение суммы процентов по  вложению.

Планируемый результат всегда далек от определенности. Следующим  важным этапом оценки экономической  эффективности капиталовложения является оценка рисков реализации проекта, определение  степени влияния на результаты факторов внешней среды.

В зарубежной практике используются такие методы для оценки риска  реализации проекта, как метод пороговых  значений, анализ чувствительности, методика моделирования.

Анализ риска, основанный на "пороговых значениях", определяет максимально возможное отклонение переменных величин. Чувствительность проекта — это устойчивость проекта по отношению к изменениям основных внешних и внутренних параметров, заданных в качестве допустимых6

.

Таким образом, при высокой  вероятности повышения цен на материальные ресурсы проект становится неэффективным.

Использование вышеизложенных методов оценки экономической эффективности  капиталовложений позволит достаточно объективно определить их эффективность, избежать ошибок в выборе объектов вложения финансовых ресурсов.

Некоторые направления и пути повышения эффективности капитальных вложений на предприятии:

Принятие решения на основе тщательного экономического обоснования целесообразности вложения денег на развитие производства является важным, но не окончательным моментом в эффективном использовании капитальных вложений, так как впереди предстоит капитальное строительство, т.е. реализация выбранного проекта. Проектирование и  непосредственное сооружение объекта самым  существенным образом влияют на эффективность использования капитальных вложений. Повышение эффективности капитальных  вложений на предприятии может быть достигнуто за счет:

-применение хорошего типового проекта и сокращения срока проектирования и затрат;

-применения прогрессивных строительных конструкций, деталей  и строительных материалов;

- механизации строительно-монтажных и отделочных работ;

- недопущения распыления капитальных вложений по многим строительным объектам;

-применения в проекте самой передовой техники и технологии с учетом отечественных и зарубежных достижений.

Выбор тех или иных направлений и путей повышения эффективности  капитальных вложений зависит от специфики предприятия и конкретных условий.

ОСОБЕННОСТИ ФИНАНСИРОВАНИЯ КАПИТАЛЬНЫХ ВЛОЖЕНИЙ

2.1. Источники финансирования капитальных вложений

Капитальные вложения предприятий-инвесторов обеспечиваются финансовыми ресурсами из разных источников. Источники финансирования капитальных вложений подразделяются на: собственные, привлеченные и заемные7

.

К собственным средствам предприятий и организаций, осуществляющих капитальные вложения, относятся:

- прибыль предприятия от производственно-хозяйственной  деятельности;

- амортизационные отчисления;

- суммы, полученные от страховых  компаний в виде возмещения ущерба за понесенные убытки  в результате стихийных бедствий и несчастных случаев;

- средства от продажи избыточных основных средств, иммобилизация  излишков оборотных средств;

- вклады в уставный капитал;

- средства от реализации нематериальных активов (государственных ценных  бумаг, ценных бумаг других предприятий, лицензий, товарных знаков и т. д.).

К привлеченным средствам финансирования капитальных вложений относятся:

- средства, полученные в результате  выпуска и продажи инвестором  акций и других ценных бумаг;

- средства других предприятий и организаций, привлеченных к участию в капитальных вложениях на правах партнеров и на соответствующих условиях участия в распределении доходов;

- средства, выделяемые вышестоящими холдинговыми и акционерными обществами, промышленно-финансовыми группами на безвозмездной основе:

- иностранные инвестиции, предоставляемые в форме финансового или иного материального и нематериального  участия в уставном капитале  совместных предприятий;

- субсидии (средства, предоставляемые на безвозмездной основе: ассигнования из бюджетов различных уровней (федерального, региональных и местных), фондов поддержки предпринимательства, благотворительные и иные взносы организаций всех форм собственности и физических лиц, включая международные организации и финансовые институты), в том числе, государственные субсидии.

Заемные средства финансирования капитальных вложений могут быть предоставлены в виде банковских ссуд или ценных бумаг, эмитированных инвестором, под конкретный инвестиционный проект.

К заемным средствам финансирования капитальных вложений относятся:

- бюджетные кредиты, предоставляемые на возвратной и возмездной основе;

- банковские кредиты различных финансовых, пенсионных фондов и других институциональных инвесторов;

- кредиты коммерческих банков.

Коммерческие банки являются основными кредиторами инвесторов при осуществлении ими капитальных вложений, при реализации различных инвестиционных проектов. Коммерческий банк предоставляет инвестору на определенный срок заем - соответствующую денежную сумму с условием возврата долга в срок и выплаты процентов за пользование кредитом.

Финансирование капитальных вложений может осуществляться за счет одного или нескольких источников финансовых средств.

Основную долю в финансировании капитальных вложений составляют собственные средства предприятий и организаций - в настоящее время в России на их долю приходится более 70% всех вложенных средств. Доля бюджетных средств в общей сумме инвестиций существенно меньше и составляет величину около 10%.

В настоящее время материальной основой  осуществления расширенного воспроизводства является финансирование капитальных вложений хозяйствующего субъекта и производится преимущественно за счет собственных источников: амортизации основного капитала, прибыли и резервных фондов8

.

Амортизация является основным источником финансирования инвестиционной деятельности предприятий - в собственных средствах предприятий  и организаций, направляемых на инвестиционные цели, амортизационные отчисления составляют более 60% общей суммы. Величина амортизационных отчислений зависит от балансовой стоимости основных средств и установленных норм их амортизации.

К основным функциям амортизации относятся:

- текущая оценка степени изношенности  основных средств;

- распределение (отнесение) соответствующей доли затрат основных средств на стоимость производимой продукции;

- накопление финансовых ресурсов  для последующего использования  на замещение выбывших основных  средств.

Кроме амортизационных отчислений важным источником капитальных вложений на уровне хозяйствующего субъекта является его прибыль. В условиях хозяйственной самостоятельности предприятия имеют право выбирать направления использования оставшейся в их распоряжении прибыли.

Прибыль, которая остается в распоряжении предприятия, является одним из источников формирования целевых фондов, в том числе фонда накопления. Фонд накопления образуется за счет прибыли, а также за счет безвозмездно полученных средств других хозяйствующих субъектов, средств бюджета, средств централизованных фондов вышестоящих организаций и добровольных обществ. Фонд накопления используется на приобретение и строительство основных средств производственного назначения, на финансирование научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ и др.

Капитальные вложения на предприятии формируются из части прибыли - так называемой «чистой прибыли». Часть этой прибыли предприятие вправе направить на капитальные вложения производственного и социального характера, а также на природоохранные мероприятия.

В частности, за счет чистой (нераспределенной) прибыли предприятия производятся расходы инвестиционного характера:

- строительство новых объектов  производственного назначения;

- реконструкция и техническое перевооружение основного производства;

- модернизация оборудования;

- приобретение машин, оборудования  и транспортных средств;

- совершенствование технологии производства, улучшение качества продукции.

2.2. Условия открытия финансирования капитальных вложений

Правильная организация и планирование капитальных вложений — важные условия открытия процедуры их финансирования. Капитальные вложения планируются как в целом  по стране, так и по отраслям и  предприятиям. В освоении крупных  капитальных вложений могут участвовать ряд организаций: заказчик, подрядчик, генеральный проектировщик и организации-поставщики.

Подрядчик — это организация, подготавливающая и обеспечивающая строительство  для себя или для будущего потребителя. Организация-поставщик заключает договор о поставках для строительства. Генеральным проектировщиком является организация, уполномоченная на проведение проектных работ и заключившая договор о разработке проектной документации.

Основным документом является предварительный проект капитальных вложений. Он должен содержать наименование строящегося объекта, схему привязки к местности, обоснование и цель строительства, требования к эффективности и комплексную характеристику технико-экономического уровня строительства. Важной частью предварительного проекта является оценка влияния сооружаемого объекта на окружающую среду. В предварительном проекте указываются сроки подготовки проектной документации, начала строительства и ввода объекта в эксплуатацию.

Предварительный проект составляет основу для разработки проектного задания, в котором капитальные  вложения конкретно распределяются и обосновываются по отдельным статьям  расходов и функциям. В проектном  задании определяются требования к техническому, экономическому и архитектурному уровням строительства и указываются его сроки. В составе проектного задания содержится экономическая часть, в которой должна быть отражена общая эффективность строительства.

В ходе разработки проектного задания необходимо согласовать его отдельные пункты с контролирующими органами. Это, в частности, вопросы производственной гигиены, пожарной безопасности, охраны труда и техники безопасности, охраны окружающей среды и т.п. Проектное задание должно быть согласовано с государственными комитетами соответствующего уровня.

Проектная документация делится на пояснительную записку и рабочий проект. Для  небольших строек может быть разработан проект, состоящий из одной части, имеющей структуру пояснительной  записки, в которой указаны подробности рабочего проекта. В этих случаях разрабатывается простейшая проектная документация, ограничивающаяся описанием хода работ, необходимыми чертежами, перечнем материалов и сметой9

.

2.3. Определение и выбор источника финансирования

При выборе источника финансирования капитальных вложений, необходимо руководствоваться следующими принципами:

1. Окупаемость (доходность), т.е. получение предприятием наибольшей прибыли на вложенный капитал при минимальных инвестиционных затратах;

2. Целесообразность, т.е. с учетом целей капитальных вложений: для приобретения зданий или нового оборудования; или же для реконструкции, перевооружения, планового технического обслуживания действующих производственных мощностей и т.д. ;

3. Использование предприятием государственной поддержки для повышения эффективности инвестиций в форме бюджетных ссуд, гарантий Правительства РФ и т. д.;

4. Обеспечение минимизации инвестиционных рисков, т.е. выбор источников финансирования на основе всестороннего анализа и расчета всех оказывающих влияние факторов на данную инвестиционную деятельность как внешних, так и внутренних.

Реализация инвестиций (принятие инвестиционных решений) в современных условиях определяется предприятиями с учетом таких факторов, как инфляция и ожидание роста цен на производственные ресурсы10

. Для нивелирования (снижения) давления инфляционного фактора вложения осуществляются преимущественно в движимое и недвижимое имущество, в финансовые активы и потребительские товары, в уставный капитал совместных и акционерных предприятий.

Выбор источника финансирования капитальных вложений зависит от следующих факторов, которые неразрывно связаны друг с другом:

-организационно-правовая форма;

-форма собственности (частная, государственная, или смешанная);

-статус хозяйствующего субъекта (например, филиал, вспомогательное подразделение, предприятие, являющееся наиболее важным или стратегическим в развитии государства и т.д.);

-финансовое положение (доступность для хозяйствующего субъекта того или иного источника);

-стратегия и планируемый объем выпускаемой продукции;

-территориальная отдаленность (например, отдаленность лизингодателя от лизингополучателя);

-ставка судного процента;

-проводимое государственными органами определенных действий призванных поддержать деятельность хозяйствующих субъектов направленных на инвестиционную деятельность, в частности капитальные вложения.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Основу инвестиционной деятельности предприятия составляют реальные инвестиции, которые осуществляются в форме капитальных вложений. Капитальные вложения обеспечивают предприятию укрепление и развитие его материально-технической базы, внедрение новых технологий производства, возрастание мощностей. Под капитальными вложениями понимают совокупность одноразовых затрат, которые направляются на простое и расширенное воспроизведение основных фондов и объектов социальной инфраструктуры предприятия.

Большое разнообразие капитальных вложений требует их правильной классификации. С целью планирования, учета и контроля капитальные вложения классифицируют по таким признакам: воспроизведенная структура, технологическая структура, назначение, отраслевая принадлежность, источник финансирования.

Под структурой капитальных вложений понимают соотношение в общей сумме вложений отдельных видов затрат. Различают технологическую, воспроизводственную, отраслевую и территориальную структуру капитальных вложений.

Капитальные вложения играют исключительно важную роль в экономике страны и любого предприятия. Они нужны, в первую очередь, для оздоровления экономики страны и на этой основе решения многих социальных проблем, прежде всего для подъема жизненного уровня населения.

Экономическая эффективность капитальных вложений - соотношение между затратами на производство основных фондов и получаемыми результатами. Прямым результатом капитальных вложений является ввод в действие производственных мощностей и непроизводственных объектов. Конечный результат капитальных вложений — прирост продукции и услуг.

Повышение экономической эффективности капитальных вложений — одно  из важных направлений интенсификации производства. На повышение эффективности капитальных вложений оказывает влияние их отраслевая структура, инфляционные процессы, происходящие в экономике, изменение соотношения между капитальными вложениями на новое строительство и на расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, сокращение незавершенного строительства. Выбор тех или иных направлений и путей повышения эффективности капитальных вложений зависит от специфики предприятия и конкретных условий.

Капитальные вложения предприятий-инвесторов обеспечиваются финансовыми ресурсами из разных источников. Эти источники финансирования капитальных вложений подразделяются на: собственные, привлеченные и заемные.

Формирование структуры источников финансирования капитальных вложений зависит от действия многих факторов, таких как: действующая система налогообложения предприятий; темпы увеличения объемов реализации продукции предприятия, их стабильность; структура активов предприятия; состояние рынка капиталов; кредитная политика Национального Банка страны и т.п. Выбор оптимальной структуры источников финансирования капиталовложений имеет важное значение, поскольку дает возможность предприятию минимизировать риск потери своей платежеспособности и помогает избежать банкротство.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ И ЛИТЕРАТУРЫ

Нормативно-правовые акты:

Бюджетный кодекс Российской Федерации [Тест]: Полный сборник кодексов Российской Федерации. – М.: Эксмо, 2009. – 983 с.Налоговый кодекс Российской Федерации [Текст]: часть первая от 31 июля 1998 г. N 146-ФЗ  и часть вторая от 5 августа 2000 г. № 117-ФЗ. Федеральный закон «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» [Тест]: Федеральный закон от 25.02.1999 г. №39-ФЗ (в ред. Фед. законов от 06.12.2011 N 409-ФЗ, от 12.12.2011 N 427-ФЗ.

Научные и учебные издания:

Абрютина М.С., Грачев А.В. Анализ финансово – экономической деятельности предприятия [Текст]: учебно - экономическое пособие./ М.С.Абрютина, А.В.Грачев.  – М: Дело и сервис, 2009. – 256с.Андрейчиков, А.В., Инвестиции [Текст]:учебник / О.Н. Андрейчикова, А.В. Андрейчиков – 2-е изд., доп. и перераб. – М.: Финансы и статистика, 2008. – 464 с.Баев, И.В., Капитальные вложения и воспроизводство основных фондов [Текст]: учебное пособие / И.В. Баев, З.Н. Варламов, О.Е. Васильева. – 4-е изд. – СПб.: Питер, 2012.- 128 с.Баканов, И.Т., Шеремет, А.Д. Теория анализа хозяйственной деятельности [Текст]: Учебник/ И.Т. Баканов− М.: Финансы и статистика, 2007. − 438 с.Бочаров, В.В. Финансовый анализ. [Текст]: учебник / В.В. Бочаров. – СПб. : Питер, 2009. – 340 с.Бригхэм Ю., Финансовый менеджмент [Текст]: учебник / Ю. Бригхэм, Дж. Хьюстон Экспресс – курс. 4-е изд.– СПб. : Питер, 2008. – 544 с.Быкадоров В.Л, Алексеев П. Д. Финансово-экономическое состояние предприятия [Текст]: практическое пособие /В.Л.Быкадоров - М.: ПРИОР, 2008. - 96с.Вахрин П.И. Финансовый анализ в коммерческих и некоммерческих организациях [Текст] учебник для ВУЗов / П.И. Вахрин  – М.: ИКЦ Маркетинг, 2010. – 320с.Глазунов В.Н. Финансовый анализ и оценка риска реальных инвестиций [Текст]: учебник / В.Н. Глазунов - М.: Финстатинформ, 2008.- 265 с.Грищенко О.В. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия [Текст]: учебное пособие /О.В. Грищенко Таганрог: ТРТУ, 2009. - 112с.Ефремова О.В. Финансовый анализ [Текст]: учебник/О.В. Ефремова – М.: «Бухгалтерский учет», 2006. – 359 с.Ивасенко А.Г. Инвестиции: источники и методы финансирования [Текст]: учебник / А.Г. Ивасенко; Я.И. Никонова. - 3-е изд., перераб. и доп. - М.: Омега-Л , 2009. – 486 с.Кельчевская Н.Р., Павлова М.Б. Проведение финансового анализа государственного учреждения [Текст]: учеб. пособие / Н.Р. Кельчевская – Екатеринбург: УГТУ-УПИ, 2010. – 127с.Ковалев В.В. Финансы предприятий  [Текст]: учебник / В.В.Ковалев – М.: ТК Велби, 2008. – 352с.Котенева Е.М. Управление затратами предприятия [Текст]: Учебное пособие / Е.М. Котенева – М.: ИНФРА-М. ,2008.- 224с.Левицкий М.Л., Шевченко Т.Н. Организация финансово-экономической деятельности в учреждениях [Текст]: учеб. пособие /М.Л. Левицкий – М: ВЛАДОС, 2010. – 416с.Маклеева Г.И. Экономическая оценка инвестиций [Текст]: учебное пособие / Г.И. Маклеева – М.: ЭКАР, 2008. – 299 с.Моляков Д.С., Шохин А.С. Теория финансов предприятий [Текст]: учебник / Д.С. Моляков - М.: ВЛАДОС – 2007. – 456с.Нешитая А.С. Инвестиции [Текст]: учебник для ВУЗов / А.С. Нешитой. - 6-е изд., перераб. и испр. - М.: Дашков и К', 2011.- 367 с.Панков Д.А. Анализ хозяйственной деятельности организаций [Текст]: учебное пособие /Д.А.Панков – М.: Новое знание, 2007. – 409с.Савицкая Г.В. Реальные инвестиции в форме капитальных вложений [Текст]: учебник. /Г.В. Савицкая - 12-е издание, переработанное и дополненное. - М.: Новое знание, 2006. – 679 с.Сергеев И.В. Организация и финансирование инвестиций [Текст]: учебник / И.В. Сергеев – М.: Финансы и статистика, 2010. – 327 с.Серебренников Г.Г. Управление затратами на предприятии [Текст]: учебное пособие. - Тамбов.: Издательство ТГТУ, 2007. –49 c.Филина  Ф.Н. Налоги и налогообложение в Российской Федерации [Текст]: учебное пособие /Ф. Н. Филина.– М.: ГроссМедиа: РОСБУХ, 2009. – 401с.Язвина И.М.Капитальные вложения и воспроизводство основных фондов [Текст]: учебник для ВУЗов /И.М. Язвина.- М.: Издательство: Наука, 2010. – 386 с.

  1. Язвина И.М. Капитальные вложения и воспроизводство основных фондов [Текст]: учебник для ВУЗов /И.М. Язвина.- М.:Издательство: Наука, 2010.- С.26
  2. Федеральный закон от 25 февраля 1999 г. N 39-ФЗ "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений"
  3. Сергеев И.В. Организация и финансирование инвестиций [Текст]: учебник / И.В. Сергеев – М.: Финансы и статистика, 2010. – С.217
  4. Баканов, И.Т. Инвестиции [Текст]: Учебник/ И.Т. Баканов− М.: Финансы и статистика, 2007. – С.238
  5. Нешитая А.С. Инвестиции [Текст]: учебник для ВУЗов/ А.С. Нешитая. - 6-е изд., перераб. и испр. - М.: Дашков и К', 2011.- С. 216
  6. Глазунов В.Н. Финансовый анализ и оценка риска реальных инвестиций [Текст]: учебник / В.Н. Глазунов - М.: Финстатинформ, 2008.- С.165
  7. Ивасенко А.Г. Инвестиции: источники и методы финансирования капитальных вложений [Текст]: учебное пособие/ А.Г. Ивасенко; Я.И. Никонова. - 3-е изд., перераб. и доп. - М.: Омега-Л , 2009. – С 189-204.
  8. Савицкая Г.В. Реальные инвестиции в форме капитальных вложений [Текст]: учебник. /Г.В. Савицкая - 12-е издание, переработанное и дополненное. - М.: Новое знание, 2006. – С.265
  9. Абрютина М.С., Грачев А.В. Анализ финансово – экономической деятельности предприятия [Текст]: учебно - экономическое пособие./ М.С.Абрютина, А.В.Грачев. – М: Дело и сервис, 2009. – 256с.
  10. Баев, И.В. Капитальные вложения и воспроизводство основных фондов [Текст]: учебное пособие / И.В. Баев, З.Н. Варламов, О.Е. Васильева. – 4-е изд. – СПб.: Питер, 2012.- С.124